Индексные фонды в россии рейтинг 2018

Пассивный доход: почему индексные фонды становятся лучшим вложением

Индексные фонды в россии рейтинг 2018

Инвестиции в недвижимость, которые были так популярны во времена строительного бума в нулевых, уже давно утратили свою привлекательность. Во-первых, цены на жилье с 2014 года неуклонно снижаются, индекс доходности жилья в долларах также падает, свидетельствует статистика irn.ru.

Покупка и сдача квартиры в аренду проигрывает вложениям в наиболее популярные ETF.

Если инвестиции в биржевой фонд SPDR S&P 500 (SPY), отслеживающий фондовый индекс S&P500, обеспечили бы за три года (с 27 сентября 2014 года по 27 сентября 2017 года) доходность в 25,9% в долларах, то вложения в столичную недвижимость, согласно ИРН, за этот же период принесли бы в среднем 7% в рублях и еще меньше— в долларах.

Также один из факторов, влияющих на приток денег в индексные фонды, — это переизбыток средств на фоне политики количественного смягчения в США и Европе. Экономика «перекачана» деньгами, которые сейчас ищут наиболее рациональные каналы размещения.

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) является одной из альтернатив традиционным портфелям акций и облигаций. Инструмент появился в 1990 году, и сейчас на ETF приходится порядка 5% глобальных инвестиций. Эти фонды обращаются в 56 странах мира, а их общее количество уже превышает 7 тыс., приводит статистику компания ETFGI.

Рынки достигли такой стадии развития, когда вкладываться в целые индексы выгоднее, чем придерживаться стратегии активной торговли на финансовом рынке.

В долгосрочной же перспективе (на горизонте 15-20 лет) индексы практически невозможно «обогнать» по доходности даже самым лучшим трейдерам и управляющим.

Так, в середине сентября управляющий Хью Хэндри решил закрыть свой хедж-фонд «Эклектика» после 15 лет его существования.

Фонд придерживался стратегии global macro, в рамках которой он держал как длинные, так и короткие позиции на различных рынках капитала, отталкиваясь от глобальной тенденции к изменению цены инструмента, которая еще не была поймана рынком. Хэндри сказал, что такие стратегии в скором времени умрут. К такому положению дел, по его мнению, рынок привела политика количественного смягчения.

Стоит отметить, что инвесторов привлекают в ETF невысокие по сравнению с хедж-фондами комиссии. Поскольку биржевые фонды относятся к инструментам пассивного инвестирования, где роль управляющего сведена к минимуму, операторы ETF могут позволить себе устанавливать крайне щадящие тарифы.

В среднем на мировом рынке они составляют 0,25% в год для ETF акций и 0,21% — для ETF облигаций. Сейчас активное управление не оправдывает тех комиссий, которые установлены в ПИФах и хедж-фондах — в целом по отрасли они достигают 1-3% в год.

Нередки случаи, когда брокеры и банки взимают с клиентов еще и 2-3% от суммы за вход и выход из рынка.

Расчеты же демонстрируют, что именно комиссионные вычеты наиболее критичны для долгосрочных инвесторов в силу эффекта сложного процента. Например, если вложить 1 млн руб. на 20 лет в актив с ожидаемой доходностью в 6,5%, то реальный доход с комиссией в 1% составит почти 3 млн руб, а с комиссией в 3% — всего 2 млн руб.

Инвестирование в целый индекс — это хорошая диверсификация портфеля. Однако гораздо более мощной является стратегия диверсификации портфеля по различным сегментам глобального рынка.

Например, по российским, американским и европейским акциям, государственным и корпоративным облигациям, фондам недвижимости.

Такой широко диверсифицированный портфель будет наиболее устойчив к различным кризисным событиям и является наилучшим долгосрочным вложением для большинства инвесторов.

Биржевые фонды как раз являются таким инструментом, который позволяет добиться широкой диверсификации с невиданной ранее эффективностью. Сейчас самые популярными являются ETF с высокой ликвидностью, такие как ETF на индекс S&P500 и другие фондовые индикаторы.

Инвестировать в ETF очень просто — их можно покупать и продавать на бирже, как акции.

Однако здесь важно учитывать, что на российском рынке сейчас доступны только 12 ETF от одного оператора — FinEx, а чтобы покупать бумаги биржевых фондов на зарубежных площадках гражданину России необходимо обладать статусом квалифицированного инвестора.

Для получения этого статуса нужно иметь либо профильное образование или сертификат квалифицированного участника рынка (ФСФР, CFA), либо располагать 6 млн рублей на брокерском счете.

Также есть множество нюансов распределения активов в портфеле. Инвестиционный портфель необходимо регулярно ребалансировать, а полученные дивиденды — реинвестировать.

Кроме того, частный инвестор должен обладать выдающейся дисциплиной при самостоятельной торговле финансовыми инструментами и осознавать множество психологических факторов, которые работают против него.

В этом случае его стратегия, пусть даже и основанная на пассивно управляемых инструментов, принесет ему максимальную прибыль.

Источник: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/350715-passivnyy-dohod-pochemu-indeksnye-fondy-stanovyatsya-luchshim-vlozheniem

розничных ПИФов с самыми низкими издержками – 2018

Индексные фонды в россии рейтинг 2018

Величайшие враги инвесторов — издержки и эмоции (Уоррен Баффетт)

Выбор управляющей компании и ПИФа достаточно нетривиальная задача для инвестора, ведь результаты прошлого не могут гарантировать будущих доходностей. Конечно, инвесторы при анализе ПИФов, в первую очередь, обращают внимание на доходность фондов.

Но всё чаще и чаще, они смотрят и на второй, если уже не первый по важности, критерий отбора – на расходы фонда для инвестора (вознаграждение УК, расходы на депозитарий, аудитора и прочие расходы).

К примеру, при десятилетнем сроке инвестирования с доходностью в 11% годовых, ежегодные издержки в 2% приводят к потери инвестора около четверти прибыли, при 4% же около половины!

Кроме того, стоит внимательно изучить систему управления капиталом, но зачастую эта информация не раскрывается, и обычному клиенту её сложно узнать и главное, понять.

По статистике результатов фондов на длинном окне (более 10 лет) доходность не хуже своего бенчмарка показывают лишь 20% от общего числа ПИФов. Например, для фондов российских акций таким бенчмарком является индекс полной доходности MOEX Russia Total Return – индекс, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса, с учетом дивидендных выплат.

Получается, что выбрать успешный активный фонд акций – это шанс 1 к 5. Невесело. Кроме того, иногда структура активов фонда не соответствует названию ПИФа, а также беда с отраслевыми фондами (маркетинговые уловки УК) и так далее. Поэтому так популярна тема пассивных инвестиций.

И вот здесь, на первое место выходит вопрос по расходам пайщиков. Это важно, как для индексных, облигационных фондов, фондов фондов, так и для фондов акций (активных). Доходность нужно еще заработать, а свою комиссию УК возьмет в любом случае!

Роль, которую играют издержки фондов в формировании их доходности, на сегодняшний день неоспорима и подтверждается одним научным исследованием за другим.

В 2010 году американское рейтинговое агентство Morningstar, проведя исследование, признало, что затраты фондов – намного более значимый фактор в прогнозировании доходности, чем сложная система рейтингования, применяемая агентством.

Совокупные операционные затраты, транзакционные издержки и комиссия при продаже паев, которая до сих пор взимается многими фондами, отнимают значительную часть от получаемого инвесторами дохода.

Методология рейтинга

составлен на основе информации с сайта http://investfunds.ru/. Фонды разделены на пять групп: фонды акций (включая зарубежные), фонды облигаций и денежные фонды (включая зарубежные), смешанные фонды (включая зарубежные), индексные фонды и фонды фондов (включая зарубежные и драгоценные металлы).

Вознаграждения инфраструктурным организациям (депозитарию и др.) и прочие расходы могут быть меньше; в рейтинге указано максимальное значение по данным статьям расходов согласно Правилам фондов.

Критерии отбора фондов в :

1) СЧА (стоимость чистых активов на 28 апреля 2018 года) фонда — 50 млн руб. и более;

2) Количество пайщиков в фонде (на конец 2017 года) – 50 и более;
3) Мин. сумма на первый взнос до 100 тыс. руб. включительно;
4) Мин. сумма на последующие взносы до 30 тыс. руб. включительно.
Малый размер фонда и небольшое число пайщиков несет дополнительные риски для клиентов в случае выхода других пайщиков из него.

Кроме того, некоторые фонды ставят ограничительное условие по минимальному размеру инвестиций, что их характеризует не совсем розничным инструментом. Такие фонды за скобками рейтинга, но в любом случае, информация и по этим фондам представлена, но без присвоения места в рейтинге. Вся информация во вложении в файле – рейтинг 2018.

В рейтинге приведены значения надбавок (при покупке пая) и скидок (при погашении пая), исходя из суммы инвестирования физическим лицом30 тысяч рублей, оформления заявки через УК, и удержание позиции 1 год и 1 день. При заданных условиях лишь одна треть от всего количества ПИФов имеет нулевые надбавки и скидки.

Размер скидок различаются в зависимости от инвестируемых сумм, а надбавки от срока удержания. Еще наличие и уровень скидок/надбавок зависит от места оформления заявки – в  УК или через агента. Скидки/надбавки не учитываются при анализе итогов работы фондов, но они снижают итоговую доходность пайщиков. Существование по сей день надбавок можно охарактеризовать только одним словом – дикость!

Применяя упомянутые выше критерии, в итоге из всех 301 открытых и интервальных фондов в рейтинг попало 154 фонда. Если судить по размеру СЧА фондов это почти 85% общего объема розничного рынка коллективных инвестиций (238,6 млрд руб. из 281,7 млрд руб.). Не прошли, в основном, откровенно маленькие ПИФы либо чьи-то кэптивные «кошельки».

1. Фонды акций

Фонды акций инвестируют средства в российские акции, а также в зарубежные акции. Кроме того, в составе данных фондов могут быть до определенных лимитов облигации, паи ETF. Фонды зачастую активно управляются. Профессионализм управляющих фондов акций оценивается по превышению доходности над бенчмарком (индекс+дивиденды).

Изображения отлично увеличиваются!!!

2. Смешанные фонды

Само название «смешанные инвестиции» подразумевает, что в состав активов фонда могут входить как акции, так и облигации крупнейших российских компаний. Законодательство разрешает полностью переходить из акций в облигации и наоборот (они то на 100% состоят из акций, то на 100% из облигаций).

Поэтому очень часто фонды смешанных инвестиций используются для попыток играть на колебаниях рынка. Если при управлении таким фондом смешанных инвестиций удалось угадать движение рынка, он может на какое-то время оказаться среди лидеров по результатам управления и обогнать по доходности фонды акций.

Но уровень риска таких фондов также будет очень высоким и не будет соответствовать уровню риска фонда смешанных инвестиций.

3. Фонды облигаций

Фонд облигаций хорошо подходит для краткосрочных вложений как физических, так и юридических лиц. Является удобной альтернативой банковскому вкладу, но позволяет вернуть необходимые средства по стоимости пая на дату погашения.

4. Индексные фонды

Главное преимущество индексного портфеля – в системности. В основе гениальной простоты индекса лежит здравый смысл: в крупнейших национальных компаниях сосредоточена существенная доля человеческого труда, который создает общественную полезность и добавленную стоимость для акционеров.

Одновременно с технической простотой составления индексного портфеля ни на минуту не прекращается тяжелейшая конкурентная борьба компаний за место в индексе.

Сам по себе «порог» для попадания акции в индекс – это система селекции (естественного отбора) наиболее жизнеспособных и экономически востребованных компаний.

Размер расходов пайщиков в индексных фондах играет первостепенную роль, иного значимого критерия и не может существовать для индексных фондов.

5. Фонды фондов

Главным образом состоят из паев иностранных ETF; фондов фондов, ориентированных на российские ПИФы практически не существует. Учитывая уровень комиссионных расходов данные фонды является весьма дорогим способом инвестирования в иностранные ETF. Существование данного явления на нашем рынке возможно в связи с низкой финансовой грамотностью населения.

Источник: https://option-systems.livejournal.com/255356.html

индексных фондов: лучше, дешевле, точнее!

Индексные фонды в россии рейтинг 2018

Российские акции сегодня стоят феноменально дешево — с этим доводом аналитиков сложно не согласиться. Однако перед инвестором сразу встает вопрос: какие же именно акции купить и в какой пропорции? Ведь разбираться в особенностях того или иного эмитента и отрасли очень непросто.

При этом, согласно одной из биржевых аксиом, рынок акций по природе своей «бычий», хотя, как мы видим, периодически происходят кризисы. Тем не менее индексы в долгосрочной перспективе растут, так как в их состав включены ценные бумаги лучших предприятий.

Например, в состав индекса Dow Jones входят акции Microsoft, Boeing, General Electric, IBM, Citigroupe, McDonald’s и другие. Предприятия, чьи бумаги включены в состав индексов, являются локомотивом экономики.

Это самые дорогие (капитализированные) компании России, при этом биржи (РТС и ММВБ) периодически пересматривают состав своих индексов: одни акции включают, другие исключают. Основной критерий нахождения бумаги в индексе — рыночная капитализация и ликвидность.

В связи с этим для инвестора, который готов купить весь российский рынок целиком, оптимальным решением видится покупка акций, входящих в биржевой индекс в соответствующих пропорциях.

Например, выделить по 15% средств на покупку бумаг «Газпрома», «ЛУКойла», Сбербанка (именно такова доля этих акций в индексе ММВБ), а затем распределить средства по остальным бумагам. Состав и доля акций в индексе публикуются на сайтах бирж.

В итоге вы будете иметь на руках 30 самых ликвидных бумаг (или 50, если вы ориентируетесь на индекс РТС) крупнейших отечественных компаний. Стоимость портфеля из этих акций будет весьма точно повторять динамику выбранного индекса.

Составить портфель, копирующий индекс, не так уж и сложно — о том, как это сделать, D уже писал (см. «Индекс своими руками», №21 от 5 ноября 2007 года). Однако за изменениями в составе индексов придется следить самостоятельно. Если у вас нет желания заниматься этим, то можно поступить проще — приобрести пай индексного ПИФа.

Сейчас пайщики уже стали чаще отдавать предпочтения индексным ПИФам: даже в 2008 году фонды этого типа каждую неделю фиксируют хоть и маленький, но все же приток денег, в отличие от фондов с активным управлением.

Сегодня на российском рынке существует уже более 40 индексных фондов, большинство из них ориентированы на индекс ММВБ, хотя есть и фонды, копирующие индекс РТС, RUX-Cbonds (облигационный) и отраслевые индексы.

Это неудивительно: индекс ММВБ легче повторить, так как он включает 30 бумаг (в индексе РТС их 50), кроме того, индекс ММВБ рассчитывается по рублевым ценам акций, а индекс РТС — по ценам в долларах. Но если вы приняли решение «купить Россию», то какому именно индексному фонду следует отдать предпочтение? На наш взгляд, критериев всего три:

  • точность, с которой управляющие фондом повторяют динамику индекса;
  • стоимость услуг управляющей компании;
  • ликвидность пая на биржевых торгах.

Третий пункт нам представляется важным с точки зрения оперативности совершения сделок с индексным паем — его вы можете купить или продать очень быстро через систему интернет-трейдинга, не посещая офис УК или агента.

Кроме того, приобретая пай на бирже, вы сразу будете знать цену покупки или продажи (тогда как при покупке через УК вы узнаете цену, по которой приобрели пай, только на следующий день после подачи соответствующего заявления и перечисления денег).

Не отклоняясь от курса

Итоги рейтинга приведены в таблицах, он охватывает ПИФы на индекс ММВБ, поскольку количество ПИФов на другие индексы пока невелико. Несмотря на то что стоимость пая индексного фонда должна повторять динамику биржевого индекса, точной корреляции на самом деле не происходит. Достаточно посмотреть на таблицу 2.

В ней мы видим, что доходность некоторых ПИФов за год сильно отличается от динамики индекса ММВБ. При этом мы считаем, что фонд, который обогнал индекс в доходности, так же плох, как и сильно отставший от индекса. Если управляющие декларируют, что фонд индексный, они должны придерживаться его структуры.

Мы (и сами управляющие) не можем ручаться, что попытка переиграть индекс всегда будет удачной.

Одновременно не следует считать, что фонды, доходность которых оказалась ближе всего к динамике индекса ММВБ, более точные. Скажем так: результаты таблицы 2 формируются во многом из-за стихийных факторов.

Поэтому для оценки точности работы фонда принято использовать показатель tracking error (TE), он основан на вычислении стандартного отклонения динамики бенчмарка (индекса) от динамики стоимости пая. Это мировая практика.

В результате нашего исследования выяснилось, что сверхвысокой точности не показал никто (под сверхвысокой точностью мы подразумеваем tracking error, стремящийся к нулю или, по крайней мере, близкий к единице).

Также после расчета TE оказалось, что по качеству многие фонды стоят достаточно близко, поэтому мы сформировали две группы: с высокой точностью копирования индекса и с удовлетворительной точностью. При сравнении же и таблица 1 и таблица 2 кажется, что возник парадокс.

Лидеры по качеству управления показали не лучший результат за год относительно индекса. Чтобы понять причины такого несовпадения, нам придется несколько углубиться в то, как работает индексный фонд.

К сожалению, ПИФ технически не может абсолютно точно скопировать структуру индекса. Во-первых, в фонде всегда будет некое количество наличности на случай вывода средств пайщиками.

В идеале индексный фонд, стремящийся к максимальной точности, вообще не должен быть открытым: он должен собрать деньги, сформировать портфель согласно структуре индекса и дальше лишь поддерживать нужные соотношения бумаг.

Хороший пример — ПИФ «Агростандарт — индекс ММВБ»: его активы на конец октября 2008 года составляли всего 12 млн руб., сколько-нибудь значимых притоков и оттоков в фонд в течение года тоже не наблюдалось. Результат — TE на уровне 1,51 (лучше всех прочих).

Есть некая ирония в том, что фонд, который показал хорошую корреляцию с индексом за счет того, что в него не приносили (или из него не уносили) деньги, в будущем может показать результат похуже из-за того, что воодушевленные инвесторы начнут покупать его паи.

Во-вторых, многое зависит от механизма расчета стоимости паев. В ПИФах стоимость пая считается по так называемой признаваемой котировке. В индекс ММВБ входят ликвидные бумаги, для которых признаваемая котировка — это средневзвешенная цена за день.

Значение же самого индекса на определенный день рассчитывается по ценам закрытия. Поэтому — особенно в сентябре-октябре — во время сильного роста или падения цен изменение стоимости пая не соответствовало изменению значения индекса.

И пока ФСФР не сделает правило расчета стоимости индексных паев более адекватным, ситуация будет оставаться такой же.

В-третьих, часть управляющих индексными фондами периодически пытается переиграть индекс, «недовешивая» или «перевешивая» некие акции.

Союз с фондом

Итак, в таблице 1 представлен рейтинг качества управления фондов, ориентированных на индекс ММВБ. Однако, выбирая фонд, следует обратить внимание на величину комиссионных и на ликвидность на бирже (см. таблицы 3 и таблицы 4).

С вознаграждением все очевидно: чем оно меньше, тем лучше для пайщика. Эксперты часто говорят о том, что комиссия за управление индексным фондом должна составлять около 1,5% стоимости чистых активов в год.

Поэтому комиссии 3–4% выглядят, мягко говоря, необоснованно (не всякий активно управляемый ПИФ берет столько со своих клиентов). Кроме того, сконструировать индекс вы можете своими руками бесплатно, потратившись только на брокерскую комиссию при покупке (продаже) акций.

В среднем она составляет порядка 0,03–0,05% суммы сделки, а за хранение ценных бумаг в депозитарии многие брокеры денег не берут.

По поводу биржевого обращения необходимо также отметить следующее. Самый ликвидный из индексных паев — это первый индексный фонд в России УК «Пиоглобал», но, к сожалению, он не попал в рейтинг, так как стал открытым в начале 2008 года и мы не могли сравнить его с другими открытыми фондами по параметру tracking error (ранее фонд был интервальным).

Таким образом, при выборе индексного ПИФа имеет смысл суммировать все три важных показателя.

Пока идеального фонда нет, и остается только вспоминать Агафью Тихоновну, которая выбирала жениха: «Если бы губы Никанора Ивановича да приставить к носу Ивана Кузьмича, да взять сколько-нибудь развязности, какая у Балтазара Балтазарыча, да, пожалуй, прибавить к этому еще дородности Ивана Павловича — я бы тогда тотчас же решилась».

Обычно часть средств фондов находится в деньгах

Павел Митрофанов, руководитель направления инвестиционных рейтингов «Эксперт РА»:

— Открытым индексным фондам предписывается держать в бумагах 85% портфеля 2/3 рабочих дней в месяц: это означает, что фондам можно довольно свободно подходить к копированию индекса.

На отклонение индексного фонда от индекса влияют несколько вещей. В плюс фондам идут дивиденды, которые начисляются по некоторым акциям (в расчете индекса дивиденды не учитываются).

В минус же идут комиссии (УК, спецдепозитарию, аудитору), а также необходимость перебалансировать портфель, когда меняются базы расчета индексов.

Кроме того, резкие движения на рынке приводят к тому, что фондам постоянно приходится исправлять нарушения структуры портфеля.

Также обычно некоторая часть портфеля у индексных фондов находится в деньгах, что в любом случае отрицательно влияет на корреляцию стоимости пая с индексом. При этом по большому счету неважно, идет в фонд приток или отток денег.

Tracking errror на Западе возведен в ранг закона

Ирина Захарова, начальник отдела индексов акций управления индекс-менеджмента ММВБ:

— Величина tracking error является показателем качества управления индексным фондом.

Индексный фонд подразумевает пассивное управление, поэтому задача управляющего — как можно более точно воспроизвести структуру индекса в портфеле.

На западных рынках законодательством даже установлено предельное значение TE, превышение которого является нарушением, так как идет в разрез с идеей пассивного управления как таковой.

Но на практике в России индексный ПИФ может отклоняться от динамики индекса, и тому есть несколько объективных причин. Так, несмотря на то что все индексные ПИФы обязаны придерживаться структуры индекса, управляющая компания может корректировать в допустимых законодательством пределах состав и структуру фонда в зависимости от потенциала отдельного эмитента.

Кроме того, на отклонение от индекса влияет размер издержек управляющей компании (комиссия управляющего и т. д.

), оплачиваемых из имущества фонда, разница между оценочной стоимостью ценной бумаги (признаваемой котировкой) в фонде и ценой, учитываемой при расчете индекса, а также дивиденды, которые не учитываются при расчете индекса, но капитализируются внутри индексного ПИФа.

Методика расчета

Для рейтинга мы отобрали фонды на индекс ММВБ, существующие больше года. Мы исходили из того, что индексных ПИФов, которые работают более длительное время, на нашем рынке не очень много. Кроме этого «древние» результаты фондов могли исказить текущую картину, так как некоторые управляющие, можно сказать, только недавно научились точности.

Чтобы отсечь ПИФы, которые слишком сильно отклоняются от индекса, мы составили таблицу итоговой динамики фондов в сравнении с индексом ММВБ за 12 месяцев и исключили из рейтинга те ПИФы, что отклонились от индекса ММВБ более чем на 3% в ту или иную сторону.

Источник: https://expert.ru/d-stroke/2008/22/reyting_indeksnyh_fondov/

Новости экономики и финансов СПб, России и мира

Индексные фонды в россии рейтинг 2018

Артем Геодакян/ТАСС

В мире индустрия торгуемых на бирже фондов (Exchange Traded Fund, ETF) существует почти 30 лет. В России первые ETF были допущены к торгам на Московской бирже в 2013 году. Однако кроме ETF у нас торгуются на бирже паи различных ПИФов. В том числе конкурирующие с ETF за внимание инвесторов открытые индексные ПИФы и биржевые ПИФы (БПИФ).

По данным Московской биржи, в прошлом году объемы торгов паями этих категорий фондов почти утроились, увеличившись с 9,5 млрд рублей в 2017 году до 25 млрд в 2018–м. Причем в последнем квартале 2018 года и в I квартале 2019–го обороты по этим ценным бумагам превышали 8 млрд рублей (см. график).

Основной причиной популярности индексных фондов является тот факт, что, по многолетней статистике, большинство управляющих портфелями ценных бумаг проигрывают по доходности фондовым индексам.

Кроме того, индексные фонды экономят на аналитиках и управляющих и за счет этого могут себе позволить низкие комиссионные для инвесторов.

От ПИФов и БПИФ ETF отличаются рядом признаков.

«В классических ETF, созданных по западному праву, инвестор имеет возможность помимо расчета получить базовый актив, то есть корзину ценных бумаг, — поясняет Борис Блохин, директор департамента рынка акций Московской биржи. — В российском законодательстве такой возможности пока не предусмотрено. Однако в России БПИФ — это молодой инструмент, в будущем, мы уверены, его регулирование будет развиваться, приближаясь к мировым аналогам.

Похожие инструменты — структурные продукты — имеют существенные ограничения, в частности, как правило, предназначены только для квалифицированных инвесторов. При этом досрочный выход в структурных продуктах (расторжение договора, изъятие средств), как правило, влечет за собой потерю части вложенного. Паи БПИФ или ETF можно продать в любой удобный момент на бирже по рыночной цене».

Но отличия не мешают провайдерам БПИФ позиционировать свой продукт как аналог ETF и активно привлекать инвесторов. Так, компания «Сбербанк управление активами» в январе текущего года запустила фонд на Индекс Мосбиржи государственных облигаций, а в апреле — на индекс американских акций S&P 500. Всего у компании на данный момент четыре БПИФ.

Как рассказал «ДП» Василий Илларионов, управляющий директор «Сбербанк управление активами», совокупная стоимость чистых активов (СЧА) этих четырех фондов составляет 2,7 млрд рублей. А самый крупный фонд «Сбербанк — Индекс Мосбиржи государственных облигаций» на 11 апреля 2019 года имел СЧА 818 млн рублей.

У компании «Альфа–Капитал» на данный момент два БПИФ. По состоянию на утро 15 апреля 2019 года активы фонда «Технологии 100» составляли примерно 1,4 млрд рублей, а фонда S&P500 — около 200 млн рублей.

Активность торгов паями БПИФ как недавно появившегося на бирже инструмента растет особенно быстро: в III квартале 2019 года оборот по ним на Московской бирже составлял всего 7,6 млн рублей, в следующем квартале — уже 915 млн, а в I квартале 2019–го — уже 1,5 млрд.

Василий Илларионов оценил текущий среднедневной объем торгов самого старого БПИФ своей компании, «Сбербанк — Индекс Мосбиржи», в 19,1 млн рублей. А сразу после запуска фонда в 2018 году этот показатель составлял 1,2 млн рублей.

Самой многочисленной категорией торгуемых биржевых фондов на Московской бирже являются ETF. На сегодняшний день там торгуются паи семи БПИФ и 16 ETF. У большинства из них провайдером выступает компания FinEx Funds plc.

Как рассказал «ДП» Владимир Крейндель, исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс» (входит в группу FinEx), совокупный объем СЧА у всех 14 ETF компании — $224 млн, или 14,4 млрд рублей.

Крупнейший же фонд — FinEx MSCI USA Information Technology — имеет СЧА $52 млн (3,3 млрд рублей).

Другой провайдер ETF, компания ITI Funds, имеет на Московской бирже два фонда с активами $6,47 млн и $4,78 млн.

Индексная философия

«Инвестирование в биржевые фонды — это способ в один клик купить диверсифицированную корзину активов на минимальную сумму, — описывает преимущества ETF Глеб Яковлев, директор ITI Funds. — Это дает возможность инвестировать даже тем, у кого есть совсем мало свободных средств, и тем, у кого нет времени разбираться, какую конкретно акцию или облигацию надо купить.

Инвестор должен только выбрать рынок, в который он верит и хочет инвестировать».

По словам Глеба Яковлева, при инвестировании в ETF его компании инвесторы несут затраты в виде платы за управление в размере 0,5–0,65% годовых от суммы инвестиций, в зависимости от фонда. Плюс есть разовые расходы при покупке и продаже паев — это комиссия брокера и биржи, а также разница между котировками на покупку и продажу в биржевом стакане (спред).

Сопоставимые суммы вознаграждений (от 0,2 до 1,1% в год) называли «ДП» и другие управляющие ETF и БПИФ.

У обычных ПИФов расходы на управление существенно выше. По данным рэнкинга Investfunds, управляющие берут с пайщиков за свои услуги в среднем около 5% в год. Хотя есть ПИФы с вознаграждением и 1%, и даже 0,52% в год.

Ключевой риск для инвесторов в индексные фонды — это, разумеется, обвал индексов. Поскольку такие фонды не предполагают активного управления, то убыток инвестора будет таким же, как снижение индекса, если пренебречь комиссиями.

Однако управляющие верят, что даже крупный обвал индексов не будет ударом для индустрии индексных фондов. Напротив, многие инвесторы воспримут его как шанс войти в рынок подешевле.

«Никакого влияния рыночная динамика на приток денег в глобальную индустрию индексных инвестиционных фондов (ETF) иметь не будет, — утверждает Владимир Крейндель. — Глобальный тренд состоит в том, что инвесторы переориентируются из непрозрачных и дорогостоящих инвестиционных структур в низкозатратные и прозрачные.

Импульс к развитию индустрия ETF получила как раз после кризиса 2008–2009 годов, когда многим инвесторам стало понятно, что дорогостоящие управляющие уступают индексным фондам. В конце марта 2019 года активы, вложенные в глобальную отрасль ETF/ETP, достигли нового рекордного уровня $5,4 трлн. Активы под управлением ETF/ETP растут 62 месяца подряд».

Индексные фонды (БПИФ, ETF) — это прежде всего инструмент долгосрочного инвестирования, когда инвестор готов мириться с тем, что его портфель хотя и почти гарантированно не обыграет бенчмарки, но отстанет от них совсем на небольшую величину.

На коротком отрезке, впрочем, такие инструменты несут риск того, что в случае обвала рынка у управляющего не будет никакой возможности хотя бы попытаться уменьшить потери инвесторов.

Такой риск нивелируется лишь увеличением горизонта инвестирования, когда рыночные просадки воспринимаются уже не так остро.

Владимир Брагин

директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа–Капитал»

В прошлом году мы зафиксировали взрывной рост интереса и объема торгов со стороны частных инвесторов.

Причина — в том числе и вступление в силу регулирования о биржевых паевых инвестиционных фондах (БПИФ), а также массовый приход новых частных инвесторов на биржевой рынок в силу снижения ставок по депозитам.

Также позитивно повлияло и все более активное продвижение участниками рынка, в том числе крупнейшими российскими банками, инвестиционных продуктов.

Борис Блохин

директор департамента рынка акций Московской биржи

Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter

Обсуждаем новости здесь. Присоединяйтесь!

Источник: https://www.dp.ru/a/2019/04/17/Birzhevie_fondi_nastupajut

Индексные фонды: что это и как их купить в России и за рубежом

Индексные фонды в россии рейтинг 2018

Приветствую! С каждым днем пассивные инвестиции становятся все популярнее. Инвесторы все реже пытаются обыграть рынок. Они предпочитают платить за результат на уровне бенчмарка и не слишком заморачиваться.

Самый простой способ инвестировать в «сливки» рынка — купить индексные фонды. Сегодня мы вспомним, что это такое. И поговорим о том, чем индексные фонды отличаются от ETF, и как в них инвестировать, живя в России.

Вспоминаем матчасть

Индексный фонд (Index Fund) – один из форматов взаимного фонда. «Фишка» ИФ в том, что он управляется пассивно и слепо следует за рыночным индексом.

Например, индексный фонд на базе S&P 500 включает в себя ценные бумаги 500 крупнейших американских компаний из одноименного индекса. Купив один пай фонда, инвестор «оптом» покупает 500 разных акций, входящих в S&P 500. А цена пая будет расти или падать одновременно с индексом.

Индексные фонды бывают разными: по регионам, странам, отраслям или капитализации компаний. Например, ИФ акций крупнейших компаний США, корпоративных облигаций Германии или коммерческой недвижимости Лондона. К тому же это один из лучших вариантов покупки ценных бумаг.

Плюсы индексных фондов

Как правило, целой группой управляющих. И им, разумеется, нужно платить зарплату. А вот индексный фонд накрепко привязан к конкретному индексу. Поэтому ценные бумаги портфеля автоматически распределены между компаниями из индекса. Управлять ИФ вручную не нужно! Экономия на зарплате управляющих позволяет снизить комиссии для инвесторов.

Разницу между взаимными и индексными фондами легче понять, если вспомнить коробку передач автомобиля: механическую (как в старой «Волге») и автоматическую.

  • Результат работы фонда не зависит от действий конкретных людей, их опыта, профессионализма, настроения и самочувствия

А ведь из-за ошибок управляющих инвесторы ежегодно теряют миллионы долларов. По статистике около 80% активно управляемых фондов показывают худшие результаты, чем индексные! Другими словами, только 20% АУФ удается обыграть рынок.

  • Частному инвестору удобнее инвестировать в индексный фонд, чем в отдельные ценные бумаги

Дело в том, что самостоятельно «собрать» сбалансированный портфель из акций и облигаций новичку не под силу – слишком сложно. А вот с индексным фондом разберется даже ребенок.

Вы одним махом (то есть, паем) покупаете сразу сотню-другую компаний из индекса. Скажем, «голубые фишки» России или IT-гиганты США. Причем, инвестируя в индекс, Вы заранее знаете, какие компании в него входят!

Стоимость полноценного «розничного» портфеля ценных бумаг исчисляется сотнями тысяч долларов. А паи индексных фондов можно купить даже за $100-200 (в формате ETF).

Именно у индексных фондов – одна из самых низких «минималок» среди серьезных инвестиционных инструментов. Банковские вклады, ПАММ-счета и хайпы я к инвестициям не отношу.

Индексные фонды на пике популярности

В конце января 2017-го общая стоимость активов под управлением Vanguard превысила $4 трлн. Напомню, что сорок лет назад именно эта компания впервые предложила индексные фонды розничным инвесторам. В конце 2016-го активы второго индексного гиганта BlackRock преодолели рубеж в $5 трлн.

Основная причина популярности: цена инвестиций в индексные фонды падает с каждым годом. В конце декабря прошлого года BlackRock и Vanguard в очередной раз снизили комиссионные по ETF. Фонды с активным управлением теряют свои позиции на рынке, в первую очередь, из-за высоких комиссий.

Неудивительно, что в 2016-м открылось наименьшее число фондов с активным управлением за 14 лет. А количество их слияний и ликвидаций стало максимальным с 2009 года. В том же году все американские фонды с пассивным управлением зафиксировали рекордный чистый приток средств (больше $500 млрд.).

Хотите поучаствовать в разделе «индексного пирога»?

Тогда рассмотрим, каким способом инвестор-россиянин может инвестировать в зарубежный или отечественный индексный фонд.

Зарубежная страховая компания

Программа unit-linked позволяет инвестировать в «буржуйский» ИФ без лишней бумажной волокиты. У таких страховщиков есть и накопительные продукты (с ежемесячными взносами от $100), и программы с единоразовым взносом. В первом случае перечень открытых для инвестирования фондов будет ограничен. Но и там есть из чего выбрать, поверьте.

А еще unit-linked – самый низкозатратный для россиянина способ купить паи зарубежного индексного фонда.

Российский или иностранный банк

Как правило, такая услуга предоставляется в рамках Private Banking – сервиса для индивидуального обслуживания VIP клиентов. Способ предполагает наличие крупных сумм для инвестирования: от сотен тысяч долларов.

На мой взгляд, минусов здесь гораздо больше, чем плюсов:

  • Высокие банковские комиссии
  • Ограничения и обязанности для инвестора, если счет открыт за рубежом

Нужно сообщать в налоговую о создании, изменении или закрытии счета. Предоставлять туда же отчеты об операциях. Самостоятельно рассчитывать и платить налоги от полученного за рубежом инвестиционного дохода.

  • Каждый банк предлагает клиентам «свой» набор индексных фондов

И крайне неохотно соглашается вложить Ваши деньги во что-то другое.

Напрямую через управляющую компанию

К сожалению, и с этим вариантом у российского инвестора возникнут проблемы.

Начну с того, что лишь «избранные» европейские УК готовые напрямую работать с россиянами. Потому и выбор фондов будет очень скромным. Кроме того, зарубежные управляющие компании потребуют от будущих владельцев паев кучу документов. Причем, оригиналы некоторых нужно будет отправлять в Европу в бумажном виде.

Бывает, что иностранные компании не принимают деньги из российских банков. И тогда инвестору придется открывать счет за рубежом (со всеми вытекающими отсюда последствиями).

А еще иностранные УК не торгуют паями «в розницу». Для инвестиций в каждый фонд предусмотрена минимальная сумма (от нескольких десятков тысяч евро или долларов).

Через брокера

Такой вариант подойдет только для покупки ETF (об отличии этого инструмента от классического индексного фонда я подробно пишу ниже).

Вот примерный алгоритм действий инвестора:

  1. Открываем счет у брокера с доступом на международные биржи (например, в «Открытии»). Имейте в виду, что тарифы таких брокеров низкими не бывают
  2. Переводим деньги на счет брокера (размер минимальной суммы обычно указан на сайте)
  3. Покупаем выбранные заранее акции ETF (через терминал или через заявку брокеру)

Кстати, инвестировать в ETF можно не только через российского, но и через зарубежного брокера.

Как инвестировать в российский индексный фонд?

Возьмем для примера индекс ММВБ. Как и через какой фонд вложить в него деньги?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Я нашел 16 паевых индексных фондов со специализацией «ММВБ». Среди управляющих компаний указаны Альфа-Капитал, «Открытие», Райффайзен Капитал, Солид Менеджмент, «ВТБ Капитал Управление Активами» и даже «Ингосстрах – Инвестиции».

А дальше все просто. Выбираете среди всех этих УК индексный фонд с наилучшими условиями и покупаете его паи.

ETF

Пару-тройку российских ETF можно купить через форму на сайте FinEx. Заявка направляется одному из брокеров: Церих Кэпитал Менеджмент, Атон, Финам или ITinvest.

Но проще всего приобрести ETF FinEx через встроенный сервис «Финам» на том же сайте. Нужно лишь выбрать в форме нужные ETF и их количество и ввести номер банковской карты.

Правда, индекса ММВБ среди ETF FinEx нет. Зато есть фонд, который инвестирует в акции другого российского индекса – РТС (фонд номинирован в долларах США). Это по сути одно и тоже. Сюда входят акции компаний с высоким рейтингом: Роснефть, ВТБ, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром, «Магнит» и другие.

Чем индексный фонд отличается от ETF?

Статей о том, чем индексный фонд отличается от ПИФа, в Сети море. Но теперь многие путают индексный фонд с ETF. А некоторые даже считают эти термины синонимами. Да, оба этих инвестиционных инструмента копируют тот или иной индекс. Но при этом они отличаются друг от друга важными для инвестора нюансами.

«Возраст» инструмента

Вначале на рынке появились индексные взаимные фонды. И только через 18 лет на их базе создали ETF – для свободной торговли на бирже.

  • ИФ «родился» в 1975 году
  • ETF используется с 1993 года

Стоимость инструмента для инвестора

Обслуживание индексных фондов обойдется дороже, чем ETF. Привожу средние размеры комиссий по фондам акций США:

Кстати, активно управляемые фонды — самые дорогие в этом списке (1,22% в США).

Замечу, что в последнее время градация «АУФ – ИФ – ETF» все чаще нарушается. На рынке можно найти и безумно дорогие индексные фонды, и дешевые активно управляемые. А отдельные ETF обходятся инвесторам даже дороже, чем АУФ.

Отсюда вывод: перед покупкой пая или акции нужно внимательно изучить пункт о комиссиях!

Привязка к индексу

  • ИФ: точно копирует состав индекса
  • ETF: в 2008 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешила ETF-ы активного управления. Это значит, что теперь не все ЕTF копируют «родной» индекс с точностью до доллара

Корректировка цены

  • ИФ: стоимость пая пересматривается один раз в день
  • ETF: цена «плавает» на протяжении всего дня

Процесс покупки

  • ИФ: можно купить напрямую в управляющей компании или через банк (либо через инвестиционно-страховую компанию)
  • ETF: свободно торгуются на бирже и приобретаются через брокера. Купить/продать акции ETF можно в любой момент (они обладают абсолютной ликвидностью)

Порог входа

  • ИФ: есть требования к минимальному размеру покупки в десятки тысяч долларов
  • ETF: можно купить даже одну акцию за $100

Инвестиционные стратегии фондов

В прошлогоднем интервью Джон Богл, один из создателей системы пассивного инвестирования и основатель Vanguard Group озвучил цифры, которые я привожу ниже.

  • ИФ: 80% фондов используют широко диверсифицированную стратегию, 4% — спекулятивную
  • ETF: 43% фондов придерживаются диверсифицированной стратегии, 25% — спекулятивной

Структура инвесторов

  • ИФ: физлица с большим объемом денежных средств
  • ETF: банки и финансовые посредники

Как создать базовый индексный портфель?

Инвестиции в индексные фонды должны быть:

  1. Эффективными
  2. Низкозатратными

цель «индексного» инвестора: сформировать диверсифицированный портфель из основных классов активов и заработать рыночную доходность. Индексные фонды позволяют добиться этой цели с минимальными издержками (и финансовыми, и временными). Но скупать все индексы подряд тоже не стоит.

Четыре совета для создания базового индексного портфеля

Простые индексные фонды – самый дешевый вариант копирования индекса. Подобные фонды есть у всех крупных управляющих компаний: iShares, Fidelity, Vanguard и других (в формате взаимных фондов или ETF).

  • Начните с базового портфеля из трех фондов

Классика индексного инвестирования: два фонда акций плюс один фонд облигаций. «Акционную» часть портфеля можно поделить на «ИФ широкого рынка акций США» и «ИФ широкого рынка иностранных акций». А вот «облигационную» треть лучше целиком отдать под бонды США.

  • Не гонитесь за «экзотикой» и чрезмерной диверсификацией

Диверсификация не означаете «много разного». Лишние активы в портфеле уменьшают его доходность и увеличивают расходы на обслуживание!

Не стоит слишком увлекаться покупкой «фондов-спутников» (например, REIT или обратных индексных фондов). Эксперты считают сопутствующие фонды приятным, но необязательным дополнением к портфелю!

  • Не отклоняйтесь от выбранного когда-то курса

Паника в сложные времена (а кризисы на фондовых рынках случаются гораздо чаще, чем хотелось бы) еще никого не сделала богаче. Сохраняйте спокойствие в любой ситуации. Помните: в долгосрочной перспективе индексы всегда растут!

А как Вы относитесь к инвестициям в индексные фонды?

и делитесь ссылками на свежие статьи с друзьями в социальных сетях!

Источник: http://capitalgains.ru/investitsii/pif-i-etf/indeksnye-fondy-investitsii.html

ПраваГуру
Добавить комментарий